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宏观和基本面混乱 铜价压力增加

更新日期:2021年3月27日 大字 小字
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上周铜市仍处于窄幅震荡之中,宏观面和基本面均表现混乱,铜价压力在增加,我们将LME关键支持位放在30均线8880关元。

 

01关国经济前景乐观,宏观风险增加

随着关国1.9万亿关元刺激计划开始实施,还有疫苗的大范围种植,市场对美国经济快速恢复的预期升温,美国十年期国债收益率开始大幅上升,这也带动了美元的走强,虽然说美联储一再表态会将O利率维持到2023年,但市场的力量开始起作用,资金的回流无疑是对其它国家的冲击,带给市场巨大的不定性。市场向来有遇谣言而涨,遇事实而跌的特点,估计这会是未来市场最大的压力。

 

02高价对消费造成冲击,铜价透支太多

春节后市场最大的特点是消费不足,即使已经进入3月底,市场也没有看到旺季的迹象,市场更多的是铜价上涨过快、过大给消费造成的冲击,到目前为止,占比最大的铜杆和电缆行业仍是开工率不足,订单也不多,甚至还有成品挤压的迹象。库存上也持续出现补库现象,最近连国外库存也开始增加。想想铜价从春节前的5.7万上涨到春节后的7万,上涨1.3万,上涨22%,去年9月份从5万涨到年初的6万,上涨20%,从5万到7万上涨2万或者40%,这么大的涨幅都是对疫情受控和美国经济复苏的提前体现,目前市场已经难有更好的预期。

 

03供应端的不定性

2021年初,智利天气很差影响到产量和出口,从数据上看,智利1月份产量46.48万吨,下降0.63%。秘鲁1月份产量为17.6万吨,下降7.63%。秘鲁上周一进行了一周的罢工,也给矿的供应带来忧虑。受以上因素影响,铜矿加工费继续下降。上周降至36.7美元/吨。另外国内冶炼厂4、5月份大量检修也成为市场的支持因素。

 

我们这里要列的利空因素是:秘鲁朱斯塔(IMinaJusta)铜矿将于4月份或5月份投产。紫金的刚果Kamoa-Kakula地下铜矿开采项目将于2021年7月投产。原计划于2020年停止运营的Radomiro Tomic矿推迟到2030年,其2020年铜产量为26.1万吨。

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